Hey, parlons un peu de ce débat qui ne veut pas mourir dans le monde du trading et de l’investissement !
Dans l’univers parfois chaotique des marchés financiers, certaines discussions semblent aussi éternelles que la quête du Saint Graal 🏰. Parmi elles, la question des stop-loss divise constamment les pros comme les amateurs.
👉 Cette technique, qui consiste à fixer un seuil de perte au-delà duquel on décide de clôturer automatiquement une position (“ok, j’abandonne cette position”), mérite qu’on s’y attarde… avec un brin de nuance !
La nature fondamentale du stop-loss
Première chose à comprendre (et c’est CRUCIAL) :
Un stop-loss est un outil de gestion de risque, pas un outil pour générer des gains (ce qu’on appelle dans le jargon “alpha”).
🔹 Gestion du risque = se protéger contre les pertes extrêmes
🔹 Alpha = capacité à surperformer le marché grâce à une stratégie intelligente ou une information
Ne rêvez pas : un stop-loss ne va pas magiquement booster vos rendements.
Son vrai rôle ?
Façonner la courbe de vos P&L (Profits & Losses, ou gains et pertes) pour vous aider à survivre aux tempêtes du marché.
Le prix à payer :
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Frais de transaction
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Slippage (écart entre le prix attendu et le prix réel d’exécution de l’ordre)
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Risque de sortir trop tôt d’une position qui aurait fini par décoller 🚀
Une analogie avec les options pour mieux comprendre
Pensez au “gamma hedging” dans le trading d’options (une technique qui consiste à ajuster une position pour rester neutre face aux variations du sous-jacent).
C’est un peu comme votre cousin super prudent 😅 :
🔹 Il ne vous rendra pas riche,
🔹 Mais il peut vous éviter de tout perdre.
Les stop-loss, tout comme le gamma hedging, agissent comme des pilotes automatiques.
Ils n’ont pas vocation à être brillants, mais à suivre des règles simples.
⚠️ Et surtout : ce n’est pas vous qui les déclenchez, c’est le marché !
Le vrai calcul à faire
Voici LA question à un million de dollars 💰 :
Est-ce que la somme des pertes causées par vos stop-loss est inférieure à celle que vous auriez eue en prenant une position plus petite au départ, sans stop ?
Si oui : 🎉 Vos stop-loss sont efficaces.
Si non : ils vous coûtent probablement plus qu’ils ne vous rapportent…
😬 Le problème ? La plupart des traders et investisseurs ne savent pas répondre à cette question, car ils ne comprennent pas encore vraiment ce qui constitue leur avantage compétitif.
Une approche alternative pour les stratèges
Si vous êtes adepte du mean reversion (stratégie qui parie sur un retour à la moyenne : ce qui monte trop va redescendre, et inversement), alors :
🚫 Les stop-loss peuvent nuire à vos résultats !
Pourquoi ? Parce que :
C’est parfois quand vous perdez que votre stratégie est la plus prometteuse.
🎯 Une approche plus fine pourrait être :
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Bien calibrer votre risque dès le départ
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Utiliser des options pour créer un profil similaire à un stop-loss
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Surveiller activement vos positions : “Houston, avons-nous un problème ?”
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Réduire la position si nécessaire, sans paniquer
Ce que nous enseigne Euan Sinclair
Dans son excellent livre sur le trading d’options, Euan Sinclair explique que :
Les stop-loss modifient fortement la forme de vos rendements
Ils peuvent même réduire votre rendement moyen
Et ils ne transformeront jamais une mauvaise stratégie en machine à cash
👉 La seule bonne raison de les utiliser ?
Vous préférez le type de courbe de rendement qu’ils génèrent :
➖ Moins de gros accidents, mais aussi
➖ moins de très gros gains.
Conclusion : Pas une religion, une décision !
L’utilisation des stop-loss ne devrait jamais être dogmatique. C’est un outil parmi d’autres, qui doit s’adapter à votre stratégie, votre profil psychologique, et vos objectifs.
Pour les trend-followers (les traders qui surfent sur les tendances), les stops sont presque un réflexe naturel.
Pour d’autres, ils peuvent représenter un frein inutile.
🧠 La vraie question n’est pas “Stop-loss ou pas stop-loss ?”,
mais bien “Comment puis-je gérer intelligemment mon risque en fonction de MA stratégie ?”
Souvenez-vous :
Il y a autant de stratégies d’investissements qu’il y a d’investisseurs.
