Comparaison S&P500 et MSCI World ETFs

 

Introduction aux indices S&P 500 et MSCI World et aux ETFs

Le S&P 500 et le MSCI World sont deux indices boursiers majeurs qui jouent un rôle crucial pour les investisseurs du monde entier. Le S&P 500, lancé en 1957, est un indice de référence qui suit la performance des 500 plus grandes entreprises cotées en bourse aux États-Unis. Il est largement considéré comme un baromètre de l’économie américaine et du marché boursier américain dans son ensemble. De son côté, le MSCI World est un indice global qui représente les performances des grandes et moyennes capitalisations boursières de 23 marchés développés, offrant ainsi une perspective plus internationale.^[1][2][3]

Ces deux indices sont d’une importance capitale pour les investisseurs car ils fournissent des points de repère essentiels pour évaluer la performance des portefeuilles et des fonds d’investissement. Le S&P 500 sert d’indicateur clé pour la santé du marché américain, tandis que le MSCI World offre une vue d’ensemble des marchés développés à l’échelle mondiale. Les investisseurs utilisent ces indices pour comparer les rendements de leurs investissements, mesurer la performance des gestionnaires de fonds et prendre des décisions d’allocation d’actifs éclairées.^[4][3]

Pour investir dans ces indices, de nombreux investisseurs se tournent vers les ETFs (Exchange-Traded Funds) ou fonds négociés en bourse. Les ETFs sont des instruments financiers qui répliquent la performance d’un indice spécifique, comme le S&P 500 ou le MSCI World. Ils offrent plusieurs avantages par rapport aux investissements directs ou aux fonds communs de placement traditionnels : une grande liquidité, des coûts de gestion généralement plus faibles, et la possibilité d’acheter ou de vendre des parts tout au long de la journée de négociation, comme des actions ordinaires.^[5][6][2]

85%

Pourcentage de la capitalisation boursière des marchés développés couverte par le MSCI World[4][2]

Les ETFs sont particulièrement appréciés pour leur capacité à offrir une diversification instantanée. Par exemple, un seul ETF suivant le MSCI World peut donner accès à plus de 1 500 entreprises réparties dans différents pays et secteurs. Cette diversification aide à réduire le risque d’investissement tout en offrant une exposition à un large éventail d’opportunités de croissance. De plus, la transparence des ETFs, qui publient régulièrement leurs compositions, permet aux investisseurs de comprendre précisément ce qu’ils détiennent dans leur portefeuille.^[5][7]

 

Comparaison des performances historiques du S&P 500 et du MSCI World

L’analyse des performances historiques du S&P 500 et du MSCI World révèle des tendances intéressantes sur différentes périodes. Sur les 5 dernières années, le S&P 500 a affiché un rendement annualisé impressionnant de 14,873%, surpassant légèrement le MSCI World qui a enregistré un rendement d’environ 13,66%. Cette surperformance du S&P 500 s’est maintenue sur une période de 10 ans, avec un rendement annualisé de 12,864% contre 10,15% pour le MSCI World.^[9]

Sur une période plus longue de 20 ans, le S&P 500 a continué à démontrer sa robustesse avec un rendement annualisé de 10,473%, tandis que le MSCI World a affiché un rendement d’environ 8,48%. Il est important de noter que ces chiffres incluent les dividendes réinvestis. Lorsqu’on ajuste ces rendements à l’inflation, le S&P 500 maintient toujours un avantage, avec des rendements de 10,308%, 9,783% et 7,712% sur 5, 10 et 20 ans respectivement.^[10][9]

 

14.873%

Rendement annualisé du S&P 500 sur les 5 dernières années, incluant les dividendes[10][9]

Plusieurs facteurs ont influencé ces performances historiques. Pour le S&P 500, la croissance des bénéfices et les dividendes ont été des moteurs fondamentaux, tandis que les changements de valorisation, notamment les expansions du ratio prix/bénéfices (P/E), ont contribué à la volatilité à court terme. Les conditions économiques, telles que les taux d’intérêt, la croissance du PIB et l’inflation, ont également joué un rôle crucial. Par exemple, en 2023, la forte performance du S&P 500 était largement due à une augmentation marquée du multiple P/E, reflétant un sentiment positif des investisseurs.^{[10][11][9][3]}

Pour le MSCI World, sa performance a été influencée par sa composition diversifiée, incluant des actions de 23 marchés développés. Les indicateurs économiques mondiaux, le sentiment du marché et les événements géopolitiques ont eu un impact significatif. La pondération par capitalisation boursière de l’indice signifie que les grandes entreprises, particulièrement dans le secteur technologique, ont eu une influence considérable sur sa performance. De plus, les avancées technologiques et l’innovation ont façonné la performance de l’indice, les entreprises s’adaptant aux nouvelles technologies ayant tendance à surperformer.^[12][4]

 

 

Analyse de la diversification offerte par le S&P 500 et le MSCI World

Le S&P 500 et le MSCI World offrent des profils de diversification distincts, reflétant leurs différentes compositions et portées géographiques. Le S&P 500 se concentre exclusivement sur les grandes entreprises américaines, couvrant environ 80% de la capitalisation boursière du marché américain. Cette concentration géographique offre une exposition approfondie à l’économie américaine, mais limite la diversification internationale.^[13][14][2]

En revanche, le MSCI World offre une diversification géographique plus large, englobant 23 marchés développés à travers le monde. Bien que les États-Unis représentent toujours une part importante de l’indice (environ 60%), il inclut également des expositions significatives à l’Europe, au Japon et à d’autres économies développées. Cette répartition géographique plus équilibrée permet aux investisseurs de bénéficier des performances de différentes économies et de réduire le risque lié à un seul pays.^[13][14][15]

 

 

En termes de répartition sectorielle, le S&P 500 a tendance à être plus concentré dans certains secteurs, notamment la technologie, qui représente une part importante de l’indice. Le MSCI World, en revanche, offre une répartition sectorielle plus équilibrée, reflétant la diversité des économies qu’il couvre. Cette différence peut affecter le profil risque-rendement, le S&P 500 étant potentiellement plus volatil en raison de sa concentration sectorielle.^[13][2][17]

La diversification par capitalisation boursière est également différente entre les deux indices. Le S&P 500 se concentre sur les grandes capitalisations, tandis que le MSCI World inclut à la fois les grandes et moyennes capitalisations. Cette inclusion des moyennes capitalisations dans le MSCI World peut offrir un potentiel de croissance supplémentaire, mais aussi un risque légèrement plus élevé par rapport au S&P 500.^[16][18]

L’impact de ces différences de diversification sur le risque et le potentiel de rendement est significatif. Le MSCI World, grâce à sa diversification géographique plus large, peut offrir une meilleure protection contre les risques spécifiques à un pays ou une région. Cependant, le S&P 500, en se concentrant sur le marché américain, peut bénéficier de la forte croissance et de l’innovation des entreprises américaines. En fin de compte, le choix entre ces deux indices dépendra des objectifs de l’investisseur, de sa tolérance au risque et de ses perspectives sur les différentes régions économiques.^[14]

Résilience du S&P 500 et du MSCI World face aux crises économiques

Le S&P 500 et le MSCI World ont tous deux démontré une résilience remarquable face aux crises économiques et aux corrections de marché, bien que leurs réactions puissent différer en raison de leurs compositions distinctes. Prenons l’exemple de la crise financière de 2008, l’une des plus sévères de l’histoire récente. Le S&P 500 a subi une baisse spectaculaire de 56,8% entre octobre 2007 et mars 2009, reflétant la gravité de la crise sur le marché américain.^[19][20][11]

Le MSCI World a enregistré une baisse de 54,0% lors de la crise financière de 2008. En raison de sa diversification géographique plus large, a également été fortement impacté, mais sa baisse a été légèrement moins prononcée que celle du S&P 500. Cette différence s’explique par le fait que certains marchés développés hors États-Unis ont été moins touchés par la crise des subprimes. Cependant, la forte pondération des actions américaines dans le MSCI World (environ 60%) a limité cet effet d’amortissement.

 

56.8%

Baisse du S&P 500 entre octobre 2007 et mars 2009 lors de la crise financière[19][20][11]

Le MSCI World, en raison de sa diversification géographique plus large, a également été fortement impacté, mais sa baisse a été légèrement moins prononcée que celle du S&P 500. Cette différence s’explique par le fait que certains marchés développés hors États-Unis ont été moins touchés par la crise des subprimes. Cependant, la forte pondération des actions américaines dans le MSCI World (environ 60%) a limité cet effet d’amortissement.

Plus récemment, lors de la pandémie de COVID-19 en 2020, les deux indices ont montré une résilience encore plus impressionnante. Après une chute brutale en mars 2020, ils ont connu un rebond en ‘V’ rapide, largement soutenu par les interventions massives des banques centrales et les espoirs liés aux vaccins. Le S&P 500, en particulier, a atteint de nouveaux sommets historiques en un temps record, démontrant la confiance des investisseurs dans la capacité de l’économie américaine à se redresser.^[21][22]

Il est important de noter que la résilience de ces indices ne signifie pas une absence de volatilité. Au contraire, les périodes de crise sont souvent marquées par des fluctuations importantes à court terme. Cependant, sur le long terme, ces indices ont systématiquement démontré leur capacité à surmonter les crises et à poursuivre leur tendance haussière, reflétant la croissance économique sous-jacente et la capacité d’adaptation des entreprises qu’ils représentent.^[23][24]

Expositions communes entre le S&P 500 et le MSCI World

Le S&P 500 et le MSCI World présentent des chevauchements significatifs en termes d’entreprises et de secteurs, ce qui a un impact important sur la diversification globale d’un portefeuille. Environ 66-70% des holdings de ces deux indices sont similaires, avec une corrélation élevée de 0,97 entre les ETF SPDR S&P 500 et iShares MSCI World. Cette forte superposition s’explique par la dominance des grandes entreprises américaines dans les deux indices.^[25][5][2]

Les entreprises communes les plus notables incluent des géants technologiques tels qu’Apple, Microsoft, Amazon, Nvidia, Alphabet et Meta. Ces sociétés figurent parmi les plus grandes capitalisations boursières mondiales et ont donc un poids important dans les deux indices. Cette concentration dans les mêmes entreprises peut augmenter le risque associé à la performance de ces sociétés individuelles et de leurs secteurs.^{[25][5][2][26]}

 

 

En termes de répartition sectorielle, on observe également des chevauchements importants. Le secteur technologique domine dans les deux indices, représentant environ 27,6% du S&P 500 et 21,3% du MSCI World. D’autres secteurs fortement représentés dans les deux indices incluent la santé, la finance, la consommation discrétionnaire et les services de communication. Cette concentration sectorielle peut limiter les avantages de diversification attendus en investissant dans les deux indices.^[2][27]

L’impact de ces chevauchements sur la diversification globale d’un portefeuille est significatif. Bien que le MSCI World offre une exposition à 23 marchés développés, la forte pondération des entreprises américaines (environ 67% de l’indice) signifie qu’investir dans les deux indices peut entraîner une duplication importante plutôt qu’une véritable diversification. Cela peut augmenter l’exposition au risque spécifique du marché américain et réduire les bénéfices potentiels de la diversification internationale.^[4][2]

Cependant, il est important de noter que le MSCI World offre tout de même une certaine diversification géographique supplémentaire par rapport au S&P 500. Cette exposition à d’autres marchés développés peut aider à atténuer les risques associés à un seul pays ou secteur. Les investisseurs doivent donc soigneusement évaluer leurs objectifs de diversification et considérer d’autres options, comme l’ajout de marchés émergents ou d’autres classes d’actifs, pour obtenir une diversification plus efficace.^[26][2]

Avantages et inconvénients des trackers ETF basés sur le S&P 500 et le MSCI World

Les trackers ETF basés sur le S&P 500 et le MSCI World offrent chacun des avantages et des inconvénients distincts. En termes de frais de gestion, les ETF S&P 500 ont généralement des coûts très bas, avec des ratios de dépenses allant de 0,03% à 0,10% pour les fonds passifs. Les ETF MSCI World peuvent avoir des frais légèrement plus élevés en raison de leur exposition internationale plus large, mais restent compétitifs avec une moyenne d’environ 0,16% pour les ETF indiciels passifs.^[28][29][30]

La liquidité est généralement excellente pour les ETF S&P 500, en particulier pour les fonds les plus importants comme le SPDR S&P 500 ETF (SPY), qui bénéficient de volumes de négociation élevés et d’écarts acheteur-vendeur étroits. Les ETF MSCI World, bien que généralement très liquides, peuvent parfois avoir une liquidité légèrement inférieure en raison de leur exposition à des marchés internationaux moins liquides.^[31][32][33]

En termes d’accessibilité, les deux types d’ETF sont facilement disponibles pour les investisseurs via diverses plateformes de trading en ligne, des courtiers traditionnels et même des robo-advisors. Beaucoup sont proposés sans frais de commission, ce qui les rend très accessibles aux investisseurs particuliers. De plus, leur capacité à être négociés tout au long de la journée offre une grande flexibilité.^[6][34][33]

Les considérations fiscales varient selon les juridictions, mais en général, les ETF sont considérés comme fiscalement efficaces. Ils génèrent moins de distributions de gains en capital que les fonds communs de placement traditionnels, grâce à leur structure de création/rachat en nature. Cependant, les ETF MSCI World peuvent avoir des implications fiscales supplémentaires liées aux dividendes étrangers et aux fluctuations des taux de change.^[35][6][34]

 

Citations

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2. “S&P 500 vs. MSCI World 2024: Which is better?.” Vestinda, 2 May 2024, https://www.vestinda.com/blog/stocks/sp-500-vs-msci-world-2024-which-is-better.
3. Kenton, Will “S&P 500 Index: What It’s for and Why It’s Important in Investing.” Investopedia, 12 June 2024, https://www.investopedia.com/terms/s/sp500.asp.
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